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一、大盘实在让人无法看多
中国股市运行到今天,社会舆论已从最初起步时的一致看空,逐步演变至另一个极端—-全面看多。本人的观点大家已基本清楚,那就是对最近五六个周大盘貌似强劲的反弹一直不敢看好。除已讲过的众多理由外,再强调一下最为根本的一条:中国股市现在已确无投资价值可言。
我以前曾以世界级巨头英特尔等公司的股价为例,说明目前中国上市公司股价已被高估到何种程度。如果你还不相信,那就再看看董登新教授最新的统计结果。我已计算过,除香港主版市盈率不到19倍,而国内市盈率却在60倍以上外,我们还需要关心的另一个重要事实是,在30家A+H股上市公司中,A平均价格是H股价格的2.7倍。而最最重要的一个现象不知你是否已经注意过:含H股公司的A股,从来就不会出大牛股,这对多数老股民来说都很清楚,而且知道其原因是比价效应使机构不敢在该类股票坐庄。如果我们把上面的计算范围推广到全部股票,那么两者的比价何止是2.7倍?恐怕这个倍数还得再番倍!
这样的股市谁敢投资?
二、逆市而为:基金自掘坟墓
上帝让谁灭亡,必先使其疯狂!
也许你会问:市场庄家无数,为什么单挑基金说事?很简单,因为基金已成市场最大庄家,缘于基金投资理念与实际操作的巨大反差,由于基金已影响到千家万户!
多年以来,基金给人印象始终是价值投资和稳健经营。然则这次却十分地出人意料。就在其他机构不敢继续造高股价,顺势逐步撤出市场的时候,基金却逆国际国内市场和政策环境,在未经充分整理的情况下,凭借自身非凡的资金实力,以迅雷不及掩耳之势,旱地拔葱式地连连跳空高开,利用大盘权重股独有的四两拨千斤的功效,不顾多数股票还在整理或下跌的事实,逆市强拉大盘骤升千点。其技术手法与历史上任何庄家相比都毫不逊色。
我已说过,基金此前逆市强拉大盘,目的只有一个,那就是出货。一轮大牛市下来,基金手上到底有多少筹码,实在是难以估量。基金等机构在本轮行情中投入的资金数量惊人,帐面上赚到的钱更是无法计数,可惜的是,这其中大部分还是纸上富贵,不出货就不会变成现钞。现在最急于想做的是想尽一切办法出货,把纸卖给股民,把钱揣入腰包。如果现在大盘大幅下跌,基金减仓的设想就会化为泡影。但是,从近期市场成交量等方面的情况看,基金如此操作,就真的能把货出清吗?我看很难。从近期基金高度控盘股票仅仅依靠对倒来拉抬股价的情况分析,众基金这次真的是打错了算盘,舍上了孩子,却没套得住狼。
所以这几天基金真的急,从用两分钟时间将第一权重股拉上涨停就可见一斑,而从沪深两市由于权重股数量相差悬殊而显得冰火两重天现象又可见第二斑。其实,基金这几天确实挺难,一方面要在市场上左冲右突,上窜下跳,另一方面还要在市场上凭空编造得多言论,再一方面可能还要寻求有关方面的支持配合。但是,现在还有谁会真的相信呢?除非傻瓜!
任何庄家在大市见顶前都要逐步拉高出货,这是无可厚非的。但为什么只有基金和少数几个庄家会陷入绝境?原因很简单:他们太自信了!自信到可以为所欲为,自信到可以无视市场趋势的力量!当然还有更重要的一个原因:错误地估计了形势,竟然在大盘中高位接过其他庄家抛售的筹码;低估了现在的股民,认为挥动大旗就会一呼百应。分析现状,也许他们还可以硬撑一时,但哪能够硬扛一世?如果说自己两年以前的伤痛已经治愈,那为什么不能从当年德隆系三驾马车硬撑后轰然倒塌、银广厦神话瞬间灰飞烟灭等庄家惨败的案例中吸取教训?
逆市操作者必败。这是中外股市历史上概莫能外的规律。在当年台湾面临币值上升等市场环境与我们今天基本相同时,各路市场大鳄坐庄盛行,最后也犯过同样的错误。当时,台湾股市从1000多点起步,经过不到2年时间,已经飙升至12000点,然而好景不长,在完成五浪上涨,并在第五浪同样发生扩延后,市场即开始了下跌,仅用不到半年时间,就一口气跌回到2000点才喘定。但是,就在大市见顶时,有些实力机构并不满足于数倍的纸上利润,开始下跌后仍企图护盘并上拉,其结果是可想而知的,逆市操作者几乎无一幸存。如实力强大的头号大庄雷伯龙集团,因大量筹码尚未抛出,大市开跌后曾一度奋力护盘,但最终还是无力与市场对抗,不仅100多亿资产化为灰烬,而且还债台高筑,结局十分悲惨。
眼下各家基金因手中握有大量资金和自己特殊的市场地位而依旧在恃无恐,但这种状况不久就会改变。尽管各路基金都是国有企业,手中掌管的庞大资金不是自己的,可以不用象私募基金一样负全部责任,就象国有银行可以拿国家和人民的钱随意糟蹋一样,而且国家在考虑市场各方利益的时候会给以重点保护,但这种状况无论从时间还是程度上分析,都是有一定限度的。基金公司当把手中的子弹打光时,即使国家会设法给予一定的资金支持和政策保护,为顾全政治的、社会的利益,以牺牲部分基金公司的经济利益为代价也是值得和必须的。从早年的期货公司,到后来的信托公司,再到后来的证券公司,我们完全有理由做出这样的结论。近几天,有些地方的基民已开始赎回基金,各基金公司可能很快就会感觉到资金压力。基金的市场操作策略也许不久就会被迫发生转变,那时的大盘可能也就真的危险了,基金公司的危机就更是不可避免了。
三、疯狂的代价
现在大盘到底还能长多少点,除市场假多头还在极力鼓吹5000点或8000点甚至10000点外,我看连大多数股评家都在那里猜闷,蒙错了的垂头丧气,受人贬斥,蒙对了的会自觉高明。其实股指在目前位置,已是任何理论和规律都难以解释得了的,尤其是在基金坐庄控盘的情况下就更是如此了。在中国的股市史上,哪一次大牛市的末段不是如此?记得1993年初,当市场以当时海南、深圳房地产价格仍在暴涨为由,预测沪市大盘会涨到1800点时,转眼间市场就发生了逆转,一直从1600多点跌到了300多点。大盘下跌之初,又有谁会想象得到呢?
为了吸引并稳住基民,众基金设法再做一段时间的护盘努力是完全可能的。但我们不能糊涂的是,股指早已在危楼之上,随时有倾塌的可能。虽然本人不敢预测中国股市会不会发生真正意义上的崩盘,如果发生又会发生在什么时间,但有一点是可以肯定的:中国股市必将而且必须走向价值回归之路!假如中国股市的市盈率回归到正常水平,两市目前的指数将会回到什么位置,这里我不需再为你计算。
另有一点也是值得我们高度注意的:尽管中国有中国的国情,日本和台湾也其自身特点,但任何国家的股市都有一些相通之处—-万般拉抬皆为出,大涨之后必暴跌!
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