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季度变动,限制指一个固定的时段,而循环变动的周期长短不一致,不像季节变动那样有明显的按月或按季的固定周期规律,循环变动的规律性不甚明显,通常隐藏在长期趋势中,较难以识别。
循环变动,是指预测对象所呈现的周期性盛衰起伏,变动周期一般在一年以上。比如宏观经济形势、政治环境、房地产行业以及钢铁工业的变化都有这种循环变动趋势。
季节波动,在一年之内,由于季节的变动,会使某些社会经济现象(一定的时间序列)产生规律性的变化,这种规律性变化通常称之为季节波动。
任何现象的观察值都会随时间的推移而发生变化。影响观察值变化的因素是错综复杂的,归纳起来,不外乎是以下4种因素的综合作用。
1、长期趋势T:长期趋势是现象在较长时间内呈现出来的某种持续发展的基本趋势或状态。长期趋势是某种持续性、决定性的因素作用于序列后形成的,这种趋势可能是线性的,如持续上升或持续下降,也可能是非线性的。例如,1978 年后,中国的国内生产总值(GDP)、居民收入因持续的改革开放而呈现出不断增长的趋势。
2、季节变动S:季节变动是现象观察值在一年之内随季节变化而呈现出来的周期性波动。一般意义上的季节变动是由自然因素影响产生的。从更广泛的意义上讲,由社会、政治、经济、自然等因素引起的现象在一年之内有规律的重复变动都可以称为季节变动。受季节性因素影响的现象非常多,如农产品收购、冰淇淋销售、服装销售、旅游等。研究现象在一年内的季节变动规律,至少需要3个周期的资料,并且需要以月度或季度为单位编制,以年度为单位的时间序列数据不能用来观察季节变动。
3、循环变动C:循环波动是指现象在较长时间内呈现出的波浪式的起伏变动。与长期趋势变动不同的是,循环波动不是朝着一个方向的持续运动,而是涨落相间的交替变动,如经济周期波动不断重复着上升、顶峰、下降、低谷的过程;与季节变动不同的是,循环波动的周期不是一年,而是一年以上并且无固定的周期长度。
4、不规则变动I:不规则变动是一种随机波动,是由偶然因素引起的时间序列波动。偶然因素有自然灾害、战争、流行病、政治事件等。不规则变动往往是不可预测的、不重复的,在短时期内发挥影响。
对某一个时间序列来说,这4个因素可能同时存在,也可能单独存在。
股票波动是由买卖双方的分歧产生的。股票波动是建立在股票交易的基础上的,没有交易就没有波动。而交易就是买卖双方的分歧,买方一般是预期股价还会上涨,而卖方则相反。
股票没有分歧就不会有交易,没有交易也就不会有波动。股票的波动大,说明投资者的分歧大;波动小,则说明投资者的分歧小。风偏低的一般喜欢波动小的股票。
人们常说,股票市场是经济的晴雨表。也就是说股价变动不仅随经济周期的变化而变化,同时也能预示经济周期的变化。实证研究显示,股价的波动超前于经济波动。往往在经济还没有走出谷底时,股价已经开始回升,这主要是由于投资者对经济周期的一致判断所引起的。我们通常称股市是虚拟经济,称与之相对的现实经济为实物经济,两者的关系可以说是如影随形”,彼此都能对对方有所反映。
由于受资源约束、人们预期和外部因素影响,经济运行不会是一直处于均衡状态。经常出现的情况是经济处于不均衡状态。相应地,股市也具有上下波动运行的特点。
根据趋势理论,股价运动有三种变化趋势。
最主要的是股票的基本趋势。
即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上,股价总升(降)的幅度超过20%。对投资者来说,基本趋势持续上升就形成了多头市场,持续下降就形成了空头市场。
股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。
因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反,并对其产生一定的牵制作用,因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从3周至数月不等,其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的1/3或2/3。
股价运动的第三种趋势称为短期趋势。
反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成。
这三种趋势中,长期投资者最关心的是股价的基本趋势,其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票,而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小,且易受人为操纵,因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势,只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。
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